Porto Alegre, 14 de junho de 2018 – A safra 2017/18 de soja termina com
um saldo positivo ao produtor brasileiro. No campo, o país colheu a maior
produção de sua história – estimada em 117 milhões de toneladas. Além
disso, um conjunto de fatores – alta nos preços internacionais (CBOT/CME),
desvalorização cambial e incremento dos prêmios de exportação –
impulsionou as cotações da soja no mercado interno em pleno pico de período
de colheita, beneficiando as margens agrícolas.

Com a conclusão favorável do ciclo 2017/18, a safra 2018/19 começa a
tomar forma no Brasil. Nesse sentido, o cenário de preços futuros da soja em
Chicago (CBOT/CME) tem se mostrado em patamares superiores aos observados
nesse mesmo período do ano passado. Em maio/18, o contrato para março/19
apresentou média de US$ 10,30/bushel, 11% acima dos USD 9,30/bushel
verificados em maio/17 (considerando o contrato de março/18). Assim, o
Rabobank estima que o Brasil deve semear 36,4 milhões de hectares, alcançando
um novo recorde.

Com a perspectiva de área recorde no Brasil, em um cenário de safra
americana dentro da normalidade e recuperação da produção da Argentina no
próximo ciclo, a estimativa é que as cotações em Chicago possam permanecer
abaixo dos USD 10/bushel no início de 2019. Além disso, a valorização do
dólar frente a outras moedas também tende a pressionar os preços da soja no
mercado internacional. Assim, a definição da estratégia de comercialização
focada na proteção da margem pode ser uma forma interessante para definir os
parâmetros de venda antecipada da soja aproveitando eventuais momentos de
volatilidade do mercado.

Pontos de Atenção

– Apesar dos chineses terem apresentado gestos conciliatórios (ex.: suspensão
das tarifas de importação sobre o sorgo americano), a discussão comercial
entre China e EUA segue indefinida, resultando em alta volatilidade nos preços
da soja em meio às negociações.

– Segundo o Ministério da Indústria, Comércio Exterior e Serviços (MDIC), as
exportações brasileiras de soja alcançaram 12,3 milhões de toneladas em
maio, recorde histórico para um mês. O Rabobank estima que o Brasil exporte 72
milhões de toneladas em 2018.

As informações são do Rabobank.

Revisão: Gabriel Nascimento (gabriel.antunes@safras.com.br) / Agência
SAFRAS