Porto Alegre, 17 de setembro de 2018 – A guerra comercial entre China e
EUA somada à consolidação de safra americana recorde no ciclo 2018/19
pressionaram as cotações da soja em Chicago para valores próximos de USD
8,20/bushel ao final de agosto, os menores patamares desde dezembro/08. Ainda
podem ocorrer revisões nas estimativas da maior produção da história dos
EUA, projetada em 127,7 milhões de toneladas pelo USDA em seu relatório de
setembro. Porém, será a disputa comercial entre americanos e chineses que
seguirá ditando as cotações em Chicago no último trimestre e,
inevitavelmente, continuará resultando em intensa volatilidade de preços.

O Rabobank acredita que, em função da limitação de alternativas de
substitutos no mercado, a China deva demandar entre 15 e 20 milhões de
toneladas de soja no último trimestre de 2018. Nesse cenário, com baixo volume
disponível no Brasil, a expectativa é que os americanos forneçam a maior
parte desse volume para os chineses, o que daria suporte aos preços da soja em
Chicago. A manutenção das tarifas de importação da China, porém, colocaria
um teto no avanço das cotações na CBOT. A estimativa é que os preços da
soja retomariam para patamares entre USD 8,70 e USD 9,00/bushel.

Em caso de suspensão temporária das tarifas de importação da China no
último trimestre (ou ainda um eventual acordo comercial), Chicago pode
encontrar ainda mais suporte e se sustentar em um patamar entre USD 9,25 e
USD 9,75/bushel. Nesse cenário, porém, os prêmios portuários no Brasil para
o início de 2019, atualmente em USD 1,00/bushel, tendem a recuar. As
informações foram divulgadas no Relatório AgroInfo do Rabobank, de setembro
de 2018.